電子產(chǎn)業(yè)增速將逐漸回歸。在經(jīng)過前期的快速恢復(fù)后,在經(jīng)濟難超預(yù)期的情況下,全球半導(dǎo)體銷售預(yù)計在隨后的時間里將延續(xù)增速回落的趨勢,增速的回落是因為前期基數(shù)逐漸的升高。電子行業(yè)的整體的趨勢依然是復(fù)蘇的過程中,但增速依然受經(jīng)濟所限不會很高。

市場再度走強。在經(jīng)過前期的大幅修正后,5月份電子元器件板塊出現(xiàn)反彈,過分悲觀預(yù)期也得到修正,其中蘋果產(chǎn)業(yè)鏈由于估值優(yōu)勢,以及未來成長依然明確,被市場逐漸認同,符合我們4月份的預(yù)計。同時創(chuàng)業(yè)板的大幅反彈也主要集中在TMT領(lǐng)域,因此電子出現(xiàn)明顯強于市場的表現(xiàn)。

估值水平居高不下。根據(jù)WIND統(tǒng)計,截至5月29日電子元器件整體市盈率(TTM)45.01倍,雖然較前期有所下降,但估值水平依然維持在高位。電子元器件板塊相對與全體A股的溢價率也是高位不下。國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展樂觀,未來電子產(chǎn)業(yè)的企業(yè)的增速預(yù)期趨樂觀,由于市場聚焦于TMT領(lǐng)域,使得行業(yè)的PE一直居高不下,這當然是對行業(yè)未來發(fā)展趨勢的認同,但是需要注意的是一旦其他行業(yè)出現(xiàn)更好的機會,估值調(diào)整的風險,依然值得警惕。

WWDC為6月份主要驅(qū)動事件。6月2日蘋果WWDC大會召開,WWDC主要聚焦于軟件系統(tǒng)更新。今年大會市場預(yù)期蘋果預(yù)計在大會上會推出新產(chǎn)品,普遍預(yù)期為可穿戴設(shè)備的——iWatch。從產(chǎn)業(yè)鏈來看可iWatch的推動主要在于:CNC金屬加工、MEMS封裝、藍寶石、電池、通訊模組等。

關(guān)注細分領(lǐng)域的機會。從整個市場來看,電子元器件行業(yè)的優(yōu)勢依然明顯,維持電子元器件“強于大市”評級。目前的電子元器件板塊的估值仍處于較高水平,從而限制了股價的空間,整體估值水平的調(diào)整風險依然存在,未來仍然是從安全的角度考慮,聚焦在成長性較為確定、估值相對具有優(yōu)勢的細分領(lǐng)域,如光學(xué)元件、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)等。